Пауъл в Джаксън Хоул: „Дойде времето“ Федералният резерв скоро да започне да намалява лихвените проценти
ДЖАКСЪН, Уайоминг (AP) — С почти победена инфлация и охлаждане на пазара на труда, Федералният резерв е готов да започне намаляване на основния си лихвен процент от сегашния му 23-годишен връх, каза председателят Джеръм Пауъл в петък. Очаква се Фед да обяви скромно намаление с четвърт пункт на референтната си лихва, когато се срещне в средата на септември.
„Дойде време политиката да се коригира“, каза Пауъл в основната си реч на годишната икономическа конференция на Фед в Джаксън Хоул, Уайоминг. „Посоката на движение е ясна и времето и темпото на намаляване на лихвите ще зависят от входящите данни, развиващите се перспективи и баланса на рисковете.“
Неговото позоваване на множество намаления на лихвите беше единственият намек че е вероятна поредица от намаления. Пауъл подчерта, че инфлацията, след най-лошия скок на цените от четири десетилетия, причинил болка на милиони домакинства, изглежда до голяма степен под контрол. Според предпочитаната от Фед мярка, инфлацията е паднала до 2,5% миналия месец, далеч под своя пик от 7,1% преди две години и само малко над целевото ниво от 2% на централната банка.
„Увереността ми нарасна“, каза той, „че инфлацията е на устойчив път обратно до 2%.“
Оценката на Пауъл сигнализира, че Фед прави фундаментална промяна от своята 2 1/2-годишна борба с инфлацията към по-широки усилия за поддържане на растежа на икономиката и наемането на работодатели.
Уверението на председателя на Фед, че предстоят намаления на лихвените проценти, помогна за подхранването на Уолстрийт. Доходността на облигациите падна, а борсовите индекси като цяло бяха по-високи.
„Единственият оставащ въпрос за срещата на 18 септември е: С колко ще съкрати Фед?“ каза Джоузеф ЛаВоргна, главен икономист в SMBC Nikko Securities.
„Резултатът от доклада за заетостта през август“, който ще бъде докладван на 6 септември, каза ЛаВоргна, „очевидно е критичен“. Ако този доклад покаже втори пореден месец на слабо наемане, Фед може да намали основния си процент с по-агресивен половин пункт.
Повечето икономисти очакват Фед да намали референтната си лихва с четвърт пункт на всяка от последните си три срещи тази година. Търговците на Уолстрийт обаче предвиждат вероятност едно към три Фед да намали с половин пункт на една от тези срещи, според фючърсните цени. По-ниската референтна лихва на Фед ще доведе в крайна сметка до по-ниски лихви за автомобилни заеми, ипотеки и други форми на потребителски заеми и може също така да повиши цените на акциите.
В своите забележки в петък председателят на Фед предположи, че намаленията на лихвите трябва да помогнат разширяване на така желаното „меко кацане“, при което инфлацията пада обратно до целта на Фед от 2%, без да настъпи рецесия.
Продължаващ растеж може да даде тласък на президентската кампания на вицепрезидента Камала Харис, въпреки че повечето американци казват, че са недоволни от икономическите резултати на администрацията на Байдън-Харис, до голяма степен защото средните потребителски цени остават далеч над нивата, в които са били преди пандемията.
„Ще направим всичко по силите си“, каза Пауъл, „за да подкрепим силен пазар на труда, докато постигаме по-нататъшен напредък към ценова стабилност.“
Чрез намаляване на ставките, каза той, „има добра причина да смятаме, че икономиката ще се върне до 2% инфлация, като същевременно поддържа силен пазар на труда.“
Намаляването на лихвените проценти в средата на септември, идващо по-малко от два месеца преди президентските избори, може да доведе до нежелана политическа топлина във Фед, който се стреми да избегне заплитането си в политиката в годината на изборите. Бившият президент Доналд Тръмп твърди, че Фед не трябва да намалява лихвите толкова близо до избори. Но Пауъл многократно е подчертавал, че централната банка ще взема своите решения за лихвените проценти въз основа единствено на икономически данни, без оглед на политическия календар.
В своите забележки Пауъл каза, че Фед е нараснал загрижен относно по-бавното наемане и нарастващото ниво на безработица, дори докато все още иска инфлацията да спадне още повече. Този двоен фокус заменя предишния единствен фокус на Фед върху инфлацията.
„Охлаждането на условията на пазара на труда е безпогрешно“, каза председателят на Фед. „Нарастването на работните места остава стабилно, но се забави тази година. ... Ние не търсим и не приветстваме допълнително охлаждане на условията на пазара на труда.“
В нещо като обиколка на победа, Пауъл отбеляза, че Фед е успял да победи високата инфлация, без да предизвика рецесия или рязко покачване на безработицата, което много икономисти отдавна прогнозираха.
Мекото приземяване „дойде като голяма изненада за (икономическата) професия“, каза Гаути Егертсън, икономист от университета Браун, по време на презентация в петък на конференцията в Джаксън Хоул. Той приписа този резултат на разкриването на прекъсванията на пандемията във веригите за доставки и пазарите на труда и намаляването на свободните работни места, което позволи забавяне на растежа на заплатите.
Пауъл отбеляза, че според проучванията и измерванията на финансовите пазари американците никога не са очаквали да се задържи висока инфлация. Такива очаквания могат да станат самоизпълняващи се: Ако хората очакват инфлацията да остане висока, те обикновено изискват все по-високо заплащане или ускоряват покупките си, преди цените да се покачат още повече. Тези стъпки могат да увековечат по-висока инфлация.
Но „инфлационните очаквания“ се покачиха само умерено и оттогава до голяма степен се върнаха към нивата отпреди пандемията.
„Изцелението от пандемичните изкривявания“, повишаването на лихвените проценти на Фед и фактът, че американците не очакваха по-висока инфлация, „работиха заедно, за да поставят инфлацията на това, което все повече изглежда като устойчив път към нашите 2% обективно“, каза председателят на Фед.
Пауъл също обърна внимание на критиките, че Фед е бил твърде бавен, за да повиши лихвите дори след като инфлацията е започнала да расте, след като пандемичната рецесия приключи. Служители на Фед първоначално твърдяха, че скоковете на цените, произтичащи от пандемията в началото на 2021 г., са просто „преходни“ и скоро ще изчезнат, тъй като прекъсванията на веригата за доставки, които оставиха някои рафтове за хранителни стоки празни и паркове за автомобили, бяха излекувани.
Пауъл призна, че лечението на прекъсванията на доставките е отнело много повече време, отколкото е очаквал Фед - както и постоянството на високи инфлация.
„Добрият преходен кораб беше претъпкан, с повечето масови анализатори и централни банкери от напредналите икономики на борда“, каза той. „Мисля, че днес виждам някои колеги“, каза той в рекламна забележка, адресирана до събралите се за конференцията икономисти и централни банкери.
Отделно Андрю Бейли, управител на Bank of England, изрази известен оптимизъм, че инфлацията в Обединеното кралство също стабилно намалява. Но Бейли възприе много по-предпазлив подход от Пауъл относно това какво може да направи централната банка по-нататък. В началото на този месец централната банка на Англия намали основния си лихвен процент за първи път от четири години.
Бейли каза, че Обединеното кралство вероятно ще успее да укроти инфлацията без скок в безработицата или удар върху икономиката. Но той предупреди, че инфлацията не е напълно победена.
„Твърде рано е да се обяви победа“, каза той. „Трябва да бъдем внимателни, защото работата не е завършена.“
